🔎 Beyond Insight | เมื่อ AI Scale จาก Rack สู่ Cluster ผู้ชนะรอบถัดไปอาจเปลี่ยนมือ !

Beyond Wealth | 9 สิงหาคม 2569

ตลาดอาจกำลังเปลี่ยนมุมมองจาก Long Memory ไปสู่ Long Optical ในระยะสั้น จาก 3 ปัจจัยสำคัญ

1. Memory อาจเจอแรงขายจาก Fund Flow

หลัง Leveraged ETF เกาหลีถูกจำกัด นักลงทุนบางส่วนอาจเผชิญแรงไถ่ถอนและ Forced Selling เพิ่มเติมในหุ้น Memory ซึ่งเป็นหนึ่งใน Consensus Long ของตลาด

แรงกดดันรอบนี้จึงอาจมาจาก Positioning และ Liquidity มากกว่าการเปลี่ยนแปลงของ Fundamental โดยตรง

2. Rubin Ultra ทำให้ Optical สำคัญขึ้น

หาก HBM ต่อ Rack ของ NVIDIA Rubin Ultra ต่ำกว่าที่ตลาดเคยคาด การรักษาความได้เปรียบของระบบจะพึ่งพาการเชื่อมต่อหลาย Rack เข้าด้วยกันมากขึ้น

เกม AI จึงเริ่มขยับจาก Performance ต่อ Rack ไปสู่ Performance ระดับ Cluster ทำให้ Optical Networking และ High-Speed Interconnect มีบทบาทมากขึ้นตามขนาดของระบบ

3. ตลาดเริ่มมอง Memory Price ใกล้ Peak

Consensus เริ่มมองว่า Momentum ของราคา Memory อาจ Peak ภายใน 1–2 ไตรมาสข้างหน้า

แม้งบของผู้ผลิต Memory ยังแข็งแกร่ง แต่หากตลาดเริ่มเชื่อว่า Earnings Revision กำลังใกล้จุดสูงสุด ราคาหุ้นก็มีโอกาสพักฐานก่อนกำไรจริงจะ Peak

📌 มุมมอง Beyond Wealth

เรามองเรื่องนี้เป็น Tactical Rotation มากกว่าจุดจบของ Memory Cycle

ในระยะสั้น Optical อาจมี Risk/Reward ที่น่าสนใจ ขณะที่ Memory เผชิญแรงกดดันจาก Fund Flow และ Peak Pricing แต่ระยะกลาง–ยาวเรายังมองบวกต่อทั้ง HBM และ Advanced Memory ตามการขยายตัวของ AI Compute

สำหรับนักลงทุนที่ไม่ต้องการเลือกให้ถูกทุกครั้งว่า GPU, Memory หรือ Optical ใครจะนำตลาดในแต่ละช่วง กองทุน SCBSEMI เป็นอีกทางเลือก เพราะกระจาย Exposure ครอบคลุมทั้ง GPU/Compute, Memory, Networking/Optical, Foundry และ Semiconductor Equipment

#BeyondWealth #BeyondInsight #AI #Semiconductor #Memory #HBM #Optical #NVIDIA #RubinUltra #SCBSEMI